MBK, 콜옵션 행사하면 고려아연 취득단가 낮아져…추가 지분 취득하나

94만원에 산 MBK, 2년 경과 기준 옵션 행가가 77만원

영풍과 MBK파트너스가 체결한 고려아연 경영협력계약 콜옵션을 둘러싸고 가격 조건과 양측의 경제적 이익에 관심이 쏠리고 있다. 콜옵션은 일정 조건에서 상대방의 주식을 약정가격으로 살 수 있는 권리다.

8일 투자은행(IB) 업계에 따르면 MBK의 고려아연 주식 평균 매입단가는 약 94만원이다. 영풍 측 지분에 대한 콜옵션 행사가격은 주당 70만원에 매년 3만 5000원을 더하는 구조로, 2년 경과 기준 약 77만원이다. 기존 평균 매입단가보다 약 18% 낮지만, 행사 시점이 늦어질수록 가격도 올라간다.

해당 권리는 양측이 2024년 9월 고려아연 경영권 확보를 위해 맺은 계약에 포함됐다. MBK가 기존 평균 매입단가보다 낮은 가격에 지분을 추가 취득하면 전체 평균 취득단가는 내려갈 수 있다. 다만 추가 매입대금이 필요하므로 총투자액이 줄어드는 것은 아니다.

영풍 주주인 KZ정밀은 계약 조건이 영풍과 일반 주주의 이익에 부합하는지 확인해야 한다는 입장이다. 관련 주주대표소송에서 계약 내용과 체결 경위 등을 문제 삼고 있다.

영풍·MBK는 가격 외에 다른 권리도 함께 고려해야 한다고 설명했다. 영풍에는 계약상 요건에 따라 약정가격으로 지분 매각을 요구할 수 있는 풋옵션이 있고, 옵션 행사 전 배당금도 영풍에 귀속된다는 것이다.

MBK는 콜옵션을 아직 행사하지 않았으며, 고려아연 투자금 회수 전에는 행사할 계획이 없다고 밝혔다.