SK이노, SK E&S 합병 시너지·SK온 적자 탈출..."밸류체인에 기대"

SK이노베이션이 배터리 사업 적자 탈출에 성공했지만, 본업인 석유화학 사업 부진으로 적자를 면치 못했다.

4분기는 정제마진 회복과 연간 영업이익 1조원을 기록하는 SK E&S와의 합병으로 실적 개선이 점쳐진다.

SK이노베이션은 4일 연결 기준으로 올해 3분기 매출 17조6천570억원, 영업손실 4천233억원을 기록했다고 밝혔다. 매출은 전년 동기 대비 11.2% 감소했으며, 영업이익은 적자로 전환했다.

왼쪽부터 강동수 전략부문장, 박상규 SK이노베이셔 사장, 추형욱 SK E&S 사장, 서건기 SK E&S재무부문장 (사진=지디넷코리아)

김진원 SK이노베이션 재무본부장은 "SK E&S와의 합병을 통해 안정적인 재무구조를 구축할 수 있는 기반을 마련했다"며 "향후 시너지 창출 가속화 등을 통해 주주환원을 지속 확대해 나가겠다"고 말했다.

이날 SK이노베이션 3분기 실적발표 컨퍼런스콜에서도 SK E&S의 올 하반기와 내년 전망에 대한 언급이 있었다.

임소옥 SK E&S 재무본부장은 "내년 초 예정인 4분기 실적 발표 때부터는 SK E&S가 영위하는 사업과 관련해서도 구체적으로 공유하겠다"며 "4분기 도시가스 사업은 경기 침체에 따른 판매량 감소에도 불구하고 연료전지 등 신규 수익원 발굴 등을 통해 견조한 실적을 예상한다"고 밝혔다.

이어 "연말까지 중동 지정학적 리스크 심화 영향에 따른 한파 가능성이 예상되는 가운데 LNG 수요 변동에 맞춰 동절기 안정적인 발전소 가동을 위해 LNG 재고 관리와 최적 운영을 시행할 예정"이라고 덧붙였다.

비상경영 SK온, 흑자전환 약속 지켜…"트럼프 재집권해도 IRA 폐지 어려워"

SK이노베이션 3분기 실적은 배터리 자회사 SK온의 흑자전환 성공 여부가 주요 화두였다. SK온은 출범 후 12분기 만에 적자 탈출에 성공하며 실적 회복의 신호탄을 쐈다.

SK온은 올해 3분기 매출 1조4천308억원, 영업이익 240억원을 기록했다.

김경훈 SK온 최고재무책임자(CFO)는 이날 컨퍼런스콜에서 "3분기 영업이익은 고단가 재고 소진과 전분기 헝가리 신규 공장 초기 램프업 비용 등의 기저효과, 회사가 중점 추진하는 비용 개선과 고객사와의 정산 활동 등으로 분기 영업이익 흑자를 기록했다"고 설명했다.

구체적으로 전 분기 기저효과 측면에서 2천115억원, 수익성 개선 활동에서 599억원, 기타 2천127억원이 개선됐다. 기저효과는 기존 가격이 비쌀 때 사놨던 원재료로 만든 고단가 재고가 지난 분기에 팔려나가고, 3분기에는 가격이 상대적으로 낮아진 원재료로 만들면서 발생했다.

김경훈 CFO는 "올해 수요 회복이 당초 예상보다 지연되고 있으나 4분기에는 고객사 북미 신규 완성차 공장 가동과 내년 상반기 신차 출시 준비 등의 영향으로 판매량이 소폭 증가할 것"이라고 전망했다.

미국 대선 관련 인플레이션감축법(IRA) 폐지 관련 우려에 대해서도 언급했다. 전현욱 SK온 IR담당은 "미 대선 결과를 예상하기 어렵지만, IRA에 부정적인 트럼프 전 대통령이 재집권하더라도 IRA 전면 폐지는 어려울 것"이라고 말했다.

그는 트럼프 전 대통령이 비우호적인 움직임을 보이더라도 보조금 축소와 같은 제한적 조치 가능성이 더 크다고 관측했다.

전 담당은 "대선 이후 미국 전기차 시장 성장 둔화 가능성에 대비하고 전기차 수요 변동에 대한 손익 변동성을 줄이기 위해, 에너지저장장치(ESS) 등 전기차 외 배터리 애플리케이션 수요를 위한 제품을 개발 중"이라며 "무엇보다 대선 결과와 관계없이 탈중국 공급망 개편과 보호무역주의 강화 흐름은 지속될 것으로 판단됨에 따라 미국 내 투자와 현지 생산 능력을 강화해 중국산 배터리 대비 경쟁 우위를 지속 유지하고자 한다"고 말했다.

석유화학, 4Q 정제마진 회복 기대…윤활유·석유개발, 수익성 방어 전망

SK이노베이션은 배터리 사업은 선방했지만, 석유와 화학사업 부문에서는 대규모 적자를 기록하며 마냥 웃을 수 없는 상황이다.

석유사업은 글로벌 경기 침체 우려와 중국 석유 수요 감소 등의 영향으로 유가와 정제마진이 하락해 영업손실 6천166억원을 기록했다. 화학사업은 2분기 진행된 파라자일렌(PX) 정기보수 종료에 따른 판매 물량 증가 효과에도 불구하고, 주요 제품 스프레드 하락에 따른 재고효과 등의 영향으로 영업손실 144억원을 기록하며 적자 전환했다.

실적발표 컨퍼런스 콜에서 SK에너지는 3분기 설비 가동률이 낮은 이유에 대해 "우호적인 거시경제 환경 영향으로 인해 유가 하락과 더불어 제품 시황이 악화함에 따라 정제 마진이 전분기 대비 하락했다"며 "4분기 역시 지속적인 마진 하락 가능성에 대응해 보수적 운영 계획 하에서 CDU 감량 운영을 계획하고 있다"고 밝혔다.

4분기 석유사업 시황은 글로벌 경기침체 우려 완화에 대한 기대감과 가을철 정기보수로 인한 공급 감소 효과가 예상됨에 따라 정제마진은 회복세를 보일 것으로 전망했다.

SK에너지는 "정유 부문은 2027년 이후부터 양호한 마진 확보가 가능할 것으로 전망된다"며 "환경 규제 강화와 설비 노후화로 2027년 이후부터는 리파이너리(정제설비) 신증설 프로젝트보다는 폐쇄 규모가 크기 때문에 양호한 마진 확보가 가능할 것"이라고 관측했다.

수익성 개선을 위해 중동산 원유 대신 북미산 원유도 도입하고 있다. SK에너지는 "원유, 가격, 운임, 수율 등 경제성 결정하는 여러 요인을 고려했을 때 중동산 원유 대비 미국과 캐나다산 원유가 소폭 우위에 있는 상황"이라며 "현재 전체 도입 원유 중 약 20~30% 수준 미국산 원유를 도입하고 있다"고 설명했다.

이어 "중동산 중심 장기 계약 원유를 안정적으로 도입하는 한편, 중동발 리스크가 잔존하는 상황에서 수요량을 면밀히 모니터링해가며 최대 마진 확보를 위한 포트폴리오를 구성할 수 있도록 공급선 다변화 등 노력을 지속해서 나갈 계획"이라고 밝혔다.

울산광역시 남구 고사동에 위치한 SK이노베이션 울산 콤플렉스 전경. 사진=SK에너지

4분기 화학 사업은 동절기 의류 수요에 따른 폴리에스터 수요 증가 등 영향으로 PX 스프레드는 상승하고, 벤젠은 중국 신증설 영향 등으로 스프레드는 약세일 것으로 전망하나, 전년 동기 스프레드보다는 여전히 높을 것으로 예상했다.

윤활유 사업은 중국 경기 부양책으로 인한 내수 시장 개선 기대감 등으로 3분기와 유사한 판매량을 달성하고, 스프레드 역시 보합세를 유지할 것으로 보인다. 석유개발사업은 베트남 광구에서 탐사정 2공 시추와 중국 17/03 광구 생산량 증대 등을 지속적으로 추진할 계획이다.

SK어스온은"지난해 생산 개시한 중국 17/03 광구는 10월 평균 2만7천 b/d(하루당 배럴 사용량)를 생산하고 있다"며 "내년 추가 시추 계획을 갖고 있으며, 계획대로면 내년 2분기 중 물량 증가가 기대된다"고 밝혔다.