'자산 토큰화' 시대, 중앙은행 역할은

증권뿐만 아니라 다양한 실물 자산이 블록체인 상 움직이는 '자산 토큰화' 시장이 커질 것으로 예측됨에 따라 토큰화된 자산을 '어떤' 통화로 '어떻게' 지급 결제할 것이냐에 대한 논의가 이어지고 있다.

11일 한국은행은 이 같은 흐름에서 중앙은행이 발행하는 법정통화와 그동안 중앙은행과 금융기관을 이었던 지급 결제 인프라 등의 미래를 논의하는 '지급 결제 제도 컨퍼런스'를 열었다.

증권·자산 토큰화 시장에 대비해 한은은 '프로젝트 한강'을 가동하고 있다. 프로젝트 한강은 중앙은행 화폐와 한은과 금융기관 간 지급 결제 인프라에서 활용된 지급준비금을 토큰화해서 플랫폼에서 직접 발행하고 유통하는 방식으로 이뤄지고 있다.

11일 서울 중구 한국은행에서 열린 '지급 결제 컨퍼런스'에서 장정수 부총재보가 발언하고 있다.(사진=한국은행)

류재민 한은 디지털화폐분석실장은 "프로젝트 한강은 디지털 화폐 시스템을 허브로, 토큰화 자산 플랫폼을 스포크로 해 최종결제는 허브에서 법정 통화(CBDC)로 결제하는 방식"이라며 "이 같은 방식은 기관이 현금 유동성 부족으로 어려움을 겪는 대금 결제(Cash of lack) 측면에서는 유리할 수 있다"고 진단했다. 다만 그는 "기존 거액결제시스템 IT에서 다양한 프로그래밍에 따라 돌아가는 통화에 관한 유동성 관리 이슈는 해결해야 할 문제"라고 설명했다.

장보성 자본시장연구원 거시금융실장은 자산 토큰화 시대에 대비하기 위해 중앙은행이 다양한 모형을 고민하고 있다는 점에 깊이 공감하면서 "모형에 따라 여러가지 문제가 나올텐데 각 국가가 맞는 모형을 택한 이후 개선 방향을 도출하는게 필요하다"고 제언했다.

이어 장 실장은 프로젝트 한강과 같은 단일 플랫폼에서는 자산 간 직접적 교환을 어렵게 하지 않다는 점을 장점으로 들었다. 그는 "이더리움 네트워크에서 솔라나 네트워크 지갑으로 직접 보내는게 어렵다"며 "이는 법적 통화 디지털 화폐(CBDC)와 스테이블코인에서 모두 나타나는 문제로 상호운용성 측면서도 (중앙은행이) 준비를해야 할 것"이라고 짚었다.

11일 서울 중구 한국은행에서 열린 '지급 결제 제도 컨퍼런스'에서 참석자들이 토론하고 있다.

장 실장은 CBDC와 스테이블코인 간 활용을 구분하고 지급 결제 방식도 쓰임새에 맞게 적용해야 한다는 점도 언급했다. 그는 "국채나 환매조건부채권(REPO)처럼 시스템적 으로 영향이 큰 자산은 CBDC 거래가 필수라고 생각하지만 기존 레거시(전통 금융) 경로 의존성이 낮은 신종 실물자산토큰이나 해외투자자 접근성이 필요한 자산은 스테이블코인이 유리할 수 있다"고 말했다. 실시간으로 총액 결제 시장으로 지급 결제 시장을 구축하기 보다는 거래규모나 빈도에 따라 조합해야 하는 사안이라고 덧붙였다.

이날 개회사에 나선 장정수 한은 부총재보는 "지급 결제의 미래는 누구도 단언하기 어렵지만 경제 주체들이 안전하고 효율적으로 자금을 주고받을 수 있어야 한다는 본질은 변하지 않는다"며 "지급 결제 제도의 신뢰를 뒷받침하는 핵심 기반은 신용위험이 없는