백신보급 원년…경제에 미칠 7대 관전포인트

코로나19 백신 접종이 본격화되면서 V자형 세계 경제 회복 기대가 커지고 있다.

백신 보급 원년인 올해 미국 바이든 행정부 출범, 글로벌 대규모 경기부양책, 중국의 패권경쟁, ESG(환경·사회책임·지배구조) 투자, 각국 뉴딜정책, 탄소 경제 등이 새해 글로벌 경제와 비즈니스 활동에 어떤 영향을 미칠지 주목된다.

전국경제인연합회는 11일 올해 글로벌 경제와 비즈니스 활동에 영향을 줄 것으로 예상되는 7가지 특징을 V.A.C.C.I.N.E으로 제시했다.

①Vaccine-Shaped Economy. 세계경제, 마이너스 성장 딛고 기지개 펼까?

새해 V자형 세계 경제 회복이 전망된다. 세계은행(WB)의 2021년 세계경제전망에 따르면, 지난해 세계경제는 –4.3%의 역성장에서 올해 4%의 경제 반등이 전망된다. 모건스탠리, 골드만삭스 등 민간 투자은행은 더 낙관적인 6%대의 확연한 V형 경제성장을 예고했다. 백신 접종 시나리오에 따른 경제성장률은 미국의 경우 최대 4.8%에서 최저 1.8%까지 큰 차이를 보일 것으로 나타났다. 백신 보급 추이가 세계경제 핵심 변수로 작용할 것이라는 분석이다.

이미 지난해 하반기부터 코로나19 이전 수준으로 생산을 회복한 중국은 7.9% 성장으로 세계 경제 성장을 견인할 전망이다. 올해 3.6% 성장이 전망되는 유로존은 지난해 세계 최저수준 침체(-7.4%)로부터의 반등효과가 가장 높을 것으로 관측된다.

중국을 제외한 신흥개도국의 경우 백신 보급 속도가 낮아 신흥국 성장률(3.4%)이 G20국가(4.7%)보다 낮은 상황이 전개될 전망이다. 동시에 코로나 타격이 적은 베트남(6.7%), 말레이시아(6.7%) 등 아시아 일부 신흥국은 새로운 밸류체인으로 부상할 것으로 예상되고 있다. 국제비즈니스의 완전한 정상화는 2021년 하반기에 가능할 것으로 예측됐다.

②America is Back. 주장의 귀환, 국제통상 ‘개인전’에서 ‘단체전’으로

바이든 행정부 출범으로 미국이 국제통상체제를 주도하는 선도력을 회복하면서 자유진영간 동맹이 강조될 전망이다.

우선 미국의 WTO를 비롯한 다자체제 복귀로 일방적인 관세부과를 통한 무역보복 등 양자적 조치가 아닌, 다자시스템 하에서의 예측가능한 통상질서가 강화될 전망이다. 또 미국이 WTO 상소기구 재정비를 비롯한 개혁에 실질적으로 동참, 중국과의 양자전이 아닌 우호진영과의 연합전선을 구축해 공동 대응할 것으로 예상된다. 한국, 일본, 호주 등 아태지역 동맹국간 관계와 멕시코·EU 등 악화됐던 동맹국과의 관계 회복 노력도 점쳐진다.

아울러 올해 미국은 CPTPP(포괄적･점진적 환태평양경제동반자협정) 재협상 등 통상협정 참여에도 관심을 기울일 것으로 보이며 이 때, 지난해 USMCA(미국·멕시코·캐나다 협정) 협상과 같이 노동·환경 기준의 대폭 강화가 예상된다. 다만, 코로나19에 따른 미국 국내 경제 회복 우선순위에 따라 대외통상협정은 후순위로 밀릴 가능성도 있는 것으로 전망된다.

③Crazy Debt. 역사상 최저 금리·최대 부채의 시대

코로나19 강타 이후 올해 말 글로벌 부채가 역사상 최대치인 약 277조 달러 규모에 도달한 가운데, 대규모 경기부양책을 집행한 주요국의 공공부채가 크게 늘어날 전망이다. 미국 등 선진경제의 2021년 국내총생산 대비 정부부채는 2019년 대비 20.3%포인트 증가한 125.6%에 육박할 것으로 예측됐다.

지난해 3월부터 시작된 미국 연준의 제로금리를 위시해 세계적인 역사상 최저금리 현상이 올해도 지속될 것으로 보인다. 제로금리와 지속적인 정부지출 확대가 유지됨에 따라 글로벌 유동성 과잉으로 인한 부채 위기가 우려된다. 궁극적으로 금리상승 및 긴축의 시간이 다가오면 기초체력이 부족한 국가가 부담할 사회, 경제적 고통이 클 것이라는 전망이다.

④China Will Fire. 중국, 개혁개방에서 와신상담 시대로

중국은 장기적인 패권경쟁에 맞서 반격을 준비할 모양새다. 지난 40년간의 개혁개방 시대에서 내부 역량강화 및 국가 현대화의 시대로 본격 전환한다. 출범하는 경제5개년계획은 크게 국내대순환과 국제대순환의 쌍순환을 핵심으로 한다.

국내대순환은 ▲내부 자립 공급망을 건설해 미국·유럽시장 의존도를 낮추고 ▲반도체 등 필수기술 자립을 이룬다는 것이 골자다. 국제대순환(대외개방)은 수출에 더해 중국의 거대 내수시장을 개방해 외투기업들의 대중국 의존도를 높여 영향력을 강화한다는 계획이다.

시진핑 주석의 “자립 공급망 건설은 국가안보다”는 언급은 쌍순환전략이 경제관점을 넘어선 패권전략임을 시사하는 것으로 풀이된다. 이 과정에서 대외정책으로 ▲중국내 외국기업에 대한 감시 ▲선진국은 호주 사례와 같이 미국 우방진영에 개별견제·보복 확대 ▲개도국의 경우는 유무선 네트워크․클라우드․데이터․금융부문 선점을 위한 디지털 일대일로 정책을 추진할 것으로 분석된다.

전경련은 지난해 전세계적인 경기침체에도 2% 성장을 보인 중국경제가 올해에도 7.9.% 성장이 전망(WB)되는 등 내수시장 강화를 발판으로 국제무대에서의 영향력 강화가 계속될 것이라며, 이러한 중국의 반격에 주목해야 한다고 분석했다.

⑤Investment in ESG. ESG 투자, 코로나 특수로 날개 달다

투자 의사결정 시 ESG를 평가하는 세계적인 흐름이 코로나 이후 탄력을 받을 전망이다. 글로벌 ESG 투자자산 규모는 지난해 40조5천억 달러까지 도달하며 지속 증가해 왔으나, 그동안 ESG투자는 윤리경영 관점의 의미 외의 수익성에 대한 의문이 제기되기도 했다.

그러나 코로나19 타격으로 인한 위기상황에서 ESG 고등급 기업이 수익 측면에서도 선방한 것으로 나타났다. S&P에 따르면 2020년 상반기 ESG 펀드 17개 중 14개가 1.8%~20.1%의 수익률을 보여 S&P500 평균수익률(1.2%)을 뛰어넘는 성과를 나타냈다. 코로나19 강타기간(‘20.1~9월) 중 2천660개사 주가수익률 분석 결과에 따르면, ESG 평가등급이 높을수록 이에 비례해 높은 주가수익률을 나타냈다.

⑥New Deal is Everywhere. 각국 뉴딜정책, 그린·디지털 전환이 핵심

세계 각국이 본격적인 경기부양 정책을 추진할 것으로 예상되는 가운데, 올해 시행되는 전세계 코로나19 경제대책을 아우르는 공통적인 테마는 그린·디지털 뉴딜이다.

EU는 경제회복기금 중 대부분을 차지하는 경제회복 및 복원력 강화 프로그램의 최소 37% 이상을 그린 연관 투자에, 20% 이상을 디지털 전환에 투자한다. 일본은 그린·디지털 기금이 포함된 2021년 경기부양책을 발표했다. 스가 총리는 코로나19 이후의 경제구조 전환을 위해 그린 산업, 디지털화 촉진으로 성장 돌파구를 찾겠다는 계획을 강조했다.