투자받고 싶은 스타트업이 생각해볼 6가지 질문

알펜루트자산운용 김항기 대표가 스타트업에 투자하기에 앞서 던지는 질문 6가지를 공개해 눈길을 끌었다. 스타트업 입장에서는 자산운용사나 벤처캐피털 등으로부터 투자받기 위해 생각해볼 수 있는 질문들이다.

김항기 대표는 25일 서울 강남구 스타트업얼라이언스에서 열린 '테헤란로 펀딩클럽' 행사에 연사로 나서 '좋은 스타트업을 고르는 방법'에 대해 소개했다. 테헤란로 펀딩클럽은 벤처캐피탈 회사를 스타트업 관계자들에게 소개하는 행사로, 이날은 특별히 자산운용사가 초청됐다.

김 대표는 좋은 스타트업을 보기 위해 던지는 질문 6가지를 ▲기업이 이루고자 하는 꿈 ▲주변 환경과 변화 인식 ▲기업이 제공 가능한 가치 ▲제공하고자 하는 가치를 가장 크게 필요로 하는 사람인 고객 ▲가치를 잘 제공하기 위한 핵심역량 ▲기업가치의 장기적 확장 및 이익의 가속화를 위한 전략 등이라고 밝혔다.

알펜루트는 투자에 앞서 이 여섯 가지 질문을 창업자에게 던지고 장시간에 걸친 토론을 갖는다. 토론을 통해서 충분히 기업의 미래가치에 대해서 이해가 됐을 때 투자 결정을 내린다.

김 대표는 알펜루트가 투자한 가장 성공적인 투자사례로 김슬아 대표의 마켓컬리를 들었다. 6가지 질문에 가장 잘 답하고 미래가치를 설득했다는 것. 반면 창업자를 충분히 이해하지 못하고 시류에 이끌려 투자했을 때 실패할 확률이 높다고 말했다.

과거 애널리스트로서의 경험이 현재 투자자로 활동하는 데 어떤 도움이 되냐는 임정욱 스타트업얼라이언스 센터장의 질문에 김 대표는 “애널리스트로서 기업분석을 위해 15년간 수많은 기업의 대표들을 발로 뛰어 만나며 그들의 말과 행동이 나중에 어떤 결과로 이어지는지 볼 수 있었다"며 “그런 과정을 통해 좋은 경영자가 가져야 할 자세가 무엇인지 알 수 있게 됐다”라고 말했다.

또 임 센터장이 "본인만의 밸류에이션 측정 기준이 있냐"고 묻자, 김 대표는 "기업의 밸류에이션만큼 모호한 것은 없다고 생각한다"며 "과거 지표보다는 현재 기업에 투입되는 현금 흐름과 경영자의 노력 및 시간이 미래의 성장과 얼마나 맞물려있는지가 중요하다”고 설명했다.

■알펜루트자산운용은?

알펜루트자산운용의 총 운용자산은 7월 기준 약 1조1천200억원으로 총 투자 비중의 60%를 비상장벤처에 투자하고 있다. 상장주식투자는 10%에 지나지 않으며 메자닌 투자가 20% 그리고 성장기업에의 대출이 10%가 된다. 작년 펀드 전체 수익률은 24.71%다.

알펜루트자산운용 주요 포트폴리오사로는 그룹 BTS의 소속사인 빅히트엔터테인먼트를 비롯하여 마켓컬리의 컬리, 씽씽, 데일리금융그룹 등이 있다. 특히 성수연방으로 유명한 OTD, 프리미엄독서실 작심, 헬스클럽 브랜드 고투, 주차장 솔루션 파킹클라우드 등 공간 비즈니스와 관련된 포트폴리오사가 많으며 버스회사인 수원여객운수를 인수하기도 했다.

또한 10억원 이하의 초기투자부터 1천억원대 이상의 바이아웃 투자까지 다양한 영역을 넘나들며 꼭 기술기반회사가 아닌 전통산업에 있더라도 차별화를 통해 성장 기회가 보이는 기업들에 공격적으로 투자를 하는 것이 특징이다.