美연준, 금리 0.5%p '빅컷'…시장 "리스크 관리 차원"

대형은행 "연내 0.25%p씩 추가 인하" 예상

미국 연방준비제도(연준)이 정책금리를 2020년 3월 이후 4년 만에 인하하면서, 시장은 추가 금리 인하 폭과 속도를 점치고 있다.

18일(현지시간) 연준은 17~18일 열린 공개시장위원회(FOMC)에서 정책금리인 연방 기금 금리 범위를 종전보다 0.50%p 낮추는 '빅 컷(Big cut)'을 단행했다. 금리 인하로 연방 기금 금리 범위는 4.75~5.00%가 됐다.

지난 12일 발표된 8월 미국 소비자물가지수(CPI)가 하향세를 보였지만 근원 인플레이션이 예상치를 상회함에 따라 연준의 금리 인하 폭은 0.25%p가 될 것이라는 예측이 제기됐으나, 연준은 0.50%p 금리를 인하했다.

제롬 파월 미국 연방준비제도 의장이 18일(현지시간) 열린 공개시장위원회(FOMC)에서 발언하고 있다.(사진=연준 유튜브)

연준은 이달 FOMC 성명서를 통해 물가 안정보다는 완전 고용에 방점을 찍고 있다는 점을 재차 강조했다. 과거 '고용 증가세는 완화'라는 표현이 '고용 증가세는 둔화'로 변경됐으며, 'FOMC는 인플레이션을 2% 목표로 되돌리기 위해'라는 문구를 '최대 고용을 지원하고 인플레이션을 목표치인 2%로 되돌리기 위해'라고 수정했다.

앞서 제롬 파월 연준의장은 7월 FOMC에서 인플레이션에 대한 신뢰가 높아지고 견고한 노동시장 유지에 대한 데이터 등이 나올 경우 9월 FOMC에서 금리 인하가 가능함을 시사했다.

FOMC는 경제전망서 경제성장률과 근원 개인소비지출(PCE)은 하향 조정했으나 실업률을 올려잡았다. 지난 3월 경제성장률은 2.1%에서 6월 2.0%로 하향 조정, 같은 기간 근원PCE는 2.8%에서 2.6%, 실업률은 4.0%에서 4.4%로 상향 조정했다.

시장은 노동 시장 전망치가 하향 조정됐기 때문에 연내 추가 금리 인하 기대감을 내비치고 있다. 씨티는 "고용시장이 더 약화될 것으로 예상함에 따라 연내 1.25%p 인하 전망을 예상하며 최소 한 번 이상의 추가 빅컷이 이뤄질 것으로 전망한다"고 봤다.

그렇지만 빅컷이 진행되는지 여부는 불분명하다. 이날 파월 의장은 "0.50%p인하는 시장의 우려와 달리 정책전환 지연이 되지 않기 위한 강력하고 시의적절한 조치"라며 "매 회의 때 마다 경제 지표, 인플레이션 및 노동시장의 모든 데이터를 살펴보고 신중하게 금리를 결정할 계획"이라고 발언했다. 

이어 그는 "노동시장이 예상치 못하게 둔하되면 금리를 더 빠르게 인하해 대응할 수 있는 여력이 있으며 인플레이션 완화에 대한 자신감이 커졌지만 예상대로 가지 않을 경우에는 반대로 인하의 속도를 늦출 수도 있다"고 첨언했다.

대다수 대형은행에서는 연준의 빅컷 결정의 근거가 경기 침체에 대한 우려가 아니라는 점을 강조했다는 점에서 향후 0.50%p 추가 인하는 어려울 것으로 풀이한다. 도이치방크는 "파월은 노동시장이 냉각되고 있지만 여전히 역사적으로 강하다고 피력하며 빅컷이 줄 수 있는 경제에 대한 부정적인 신호를 보내지 않기 위해 힘을 기울였다"며 "빅컷이 일회성에 그칠 수 있음을 의미한다"고 분석했다.

골드만삭스는 "노동시장 둔화 우려를 반영한 연준 빅컷에도 불구하고 점도표상 위원들의 전망치를 보면 여전히 0.25%p 인하가 베이스라인임을 보여준다"며 "점도표

상 중앙값이었던 연내 1.00%p 인하 전망은 이날 0.50%p 인하 감안 시 올해 남은 두 번의 회의에서 0.25%p씩 인하하는 것을 의미한다"고 부연했다.